越来越多城投公司敏锐地意识到：自己不仅是“基础设施运营商”，更是“城市数据矿主”。

2024年年报披露已收官，一份对典型城投企业的统计显示，有22家公司在财务报表中确认了数据资产，入表总额约1.86亿元。近年来，城投公司迅速成为数据资产入表中的主力。据统计，截至2024年末，全国数据资产融资规模达13.9亿元，其中地方政府平台公司融资金额占比过半，达7.5亿元。

从“钢筋水泥”里长出数据资产

表面上看，城投公司不缺少资产，公路、桥梁、水务设施……看得见、摸得着的“钢筋水泥”，撑起了其庞大的资产规模。然而，在严控地方债务的现行监管框架下，这些资产大多被归类为“公益性资产”，难以用于抵押融资，导致“资产虚胖，现金流紧张”现象。

而实际上，这些物理资产在长期运营中，持续产生着另一种资源：一辆公交车每天运行，产生数万条位置、客流、能耗数据；一个智慧停车场，实时记录着车位占用、进出时间、支付行为；一座水厂，监控着水质、流量、压力等关键参数……这些数据，正成为数字经济时代最宝贵的生产要素。

随着“数据二十条”等顶层设计的出台，数据作为新型生产要素的地位被正式确立。2024年1月，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式落地，明确符合条件的数据资源可以作为无形资产或存货入表，为数据资产化提供了制度通道。越来越多城投公司敏锐地意识到：自己不仅是“基础设施运营商”，更是“城市数据矿主”。

2024年初，江苏南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司全资二级集团——南京公共交通(集团)有限公司将运营中积累的约700亿条公交出行数据，经过脱敏、确权和专业评估后，正式计入公司资产负债表，成为江苏省首例城投类企业数据资产入表案例。这批覆盖线路运行、乘客流量等多维度的数据，已被验证在交通优化、商业选址等多重领域价值显著，不仅通过入表实现了财务上的创新，更通过价值量化被金融机构认可为合格的新型资产，推动了企业信用资产的实质性扩容。

紧接着，类似的实践在全国多地开花。湖南株洲水务投资集团有限公司将管网监测数据资产化，开发出面向金融机构的信贷评估模型；浙江临安市城市建设投资集团有限公司则从停车数据切入，获得杭州市首本数据产权证书。这些探索清晰地传递出一个信号：城投公司正在从被动的承接建设项目的执行者，向主动的数据价值开发者转型。

城投公司能否成为“城市数据运营商”？

从目前情况来看，数据资产入表的城投公司区域分布广泛，但入表金额的头部集中效应极为明显。以重庆市城市建设投资（集团）有限公司为例，其数据资产入表金额达1177万元，占已披露22家企业总额的63.3%，远超其他企业；福州城市建设投资集团有限公司以272万元入表金额位居第二；其余企业入表金额多在百万元以下，呈现出“一超多强、长尾分布”的格局。这种分布态势也反映出企业数据资产化进程仍处于早期探索阶段，多数企业尚在试点起步期。

在数据资产化路径上，城投公司展现出务实稳健的策略取向，并未盲目追求大而全的城市大数据平台建设，而是采取“小切口突破”的思路，聚焦主营业务中价值相对明确的数据资源开发利用，智慧停车、水务管理等垂直领域的城市治理场景数据成为首选突破口。例如，株洲水务投资集团有限公司聚焦“水务数据”，开发出“金融机构信贷评估”“企业财产险定价”等数据产品，成功实现入表；杭州临安数智城市发展有限公司（临安城投下属企业）则从“停车数据”入手，拿到了杭州市首本数据产权证书。这种聚焦特定数据场景的“小切口”策略，降低了前期复杂的确权难度和试错成本，为数据资产化项目快速落地提供了保障。

数据资产入表本身只是起点，真正的价值在于实现数据“变现”与“反哺”。

对城投公司而言，数据资产化的终极目标是获取银行融资支持，进而反哺城市公共服务升级。据不完全统计，全国已有超过85%完成数据资产入表的城投公司，凭借该类型资产获得了500万元以上的银行贷款，其中近4成融资规模超千万元。如江苏泗洪县城投建设工程咨询有限责任公司以智慧停车数据资产质押，成功获得500万元贷款，资金直接用于建设电动自行车智能充电设施，有效解决了“飞线充电”这一长期存在的安全隐患。这种“以数换钱、以钱惠民”的闭环模式，不仅缓解了融资压力，还强化了城投公司作为城市公共服务提供者的角色，形成了经济价值与社会价值的共赢。

“数据依赖”背后的隐忧

城投公司数据资产入表的探索如火如荼，而此类实践能否成功，高度依赖外部生态系统的支撑。数据显示，目前完成数据资产入表的城投公司，主要集中在湖南、四川、山东、浙江、江苏等数据要素市场化改革先行地区。这些地方普遍建立了大数据交易所、数据交易中心等平台，并培育了一批专业的数据服务商，能够提供从数据合规确权、质量评估、价值评估到登记颁证的全链条服务。

数据资产入表并非简单的财务记账，必须满足4项严格的会计确认条件：数据需由企业过去的交易或事项形成、企业必须对其合法拥有或控制、预期能带来经济利益、能够可靠计量。这意味着除了要打通数据确权、合规、评估的技术链条，还要构建可持续变现的业务场景。也就是说数据不能只躺在报表里，而要能持续产生现金流。

探索方兴未艾，隐忧亦不容忽视。首先是估值标准缺失。目前数据资产的价值评估多依据成本法或收益法，缺乏统一的市场定价机制。这种评估方式的主观性较强，容易出现“高估”风险。若银行过度依赖此类资产放贷，可能积累新的金融风险。

其次是权属边界模糊。虽然城投公司拥有数据采集权，但数据的所有权、使用权、收益权如何划分，仍缺乏清晰的法律界定。一旦发生数据滥用或泄露，责任归属将成为棘手难题。

此外，当前的数据资产化探索集中于交通、停车等少数场景，未来如何拓展至更广泛的领域，如何避免“一哄而上、重复建设”，如何确保数据质量的长期稳定，都亟待清晰的商业模式提供底层支撑。

过去，城市发展的资金主要来自土地出让；未来，城市运营产生的数据资源，或许将成为新的源泉。城投公司正成为这一探索的“试验田”和“排头兵”。

但必须清醒认识到，数据资产化不是“救命稻草”，更不是“万能钥匙”，无法替代城投公司真正的市场化改革与业务重构。能否建立起可持续的数据运营能力、市场化的服务机制和透明的治理规则，才是企业面临的真正课题。

数据入表只是序章，真正的变革才刚刚开始。       

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